Петр Иванович Шувалов родился в 1710 году, точная дата неизвестна. Сын генерал-майора Ивана Максимовича Шувалова, Петр в двенадцать лет был определен пажом к императрице Екатерине I, а в 1731 году назначен камер-юнкером цесаревны Елизаветы Петровны.

Благодаря женитьбе на любимице цесаревны Мавре Егоровне Шепелевой, он стал одним из самых близких и доверенных к ней лиц. Принимал активное участие в дворцовом перевороте (25 ноября) 6 декабря 1741 года, результатом которого стало восшествие на престол Елизаветы.

После смены правления Петр Шувалов получил звание действительного камергера, чин подпоручика лейб-кампании и генерал-майора и был награжден орденом св. Александра Невского.

Спустя два года стал поручиком лейб-кампании и генерал-лейтенантом, а в 1746 году получил графский титул Российской империи и сенаторское звание.

В последующие несколько лет граф Шувалов удостоился практически всех званий и отличий, существовавших в Российской империи: с 1748 года – генерал-адъютант, с 1751 года – генерал-аншеф, с 1753 года – кавалер ордена св. Андрея Первозванного.

Он занимался реорганизацией русской армии и системой ее управления накануне Семилетней войны, осуществляя подготовку резервов. Упорядочил систему рекрутских наборов. Под руководством Шувалова было построено несколько оружейных заводов, в 1758 году для подготовки офицеров основан артиллерийский кадетский корпус.

По своему значению и деятельности Петр Шувалов занимал одно из первых мест среди деятелей елизаветинской эпохи. Почти все, что обсуждалось в Сенате с 1745 по 1761 годы, было предложено им.

В последние годы правления Елизаветы Шувалов тяжело заболел. В первые дни царствования Петра III, (4) 15 января 1762 года, Петр Иванович Шувалов скончался и был погребен в Александро-Невской лавре, на Лазаревском кладбище.